Dans la chaine de valeur mondiale

Créé par le 09 jan 2023 | Dans : Non classé

Les chaînes de valeur mondiales sont de plus en plus considérées comme le nouveau paradigme de la production et du commerce internationaux. Cette chronique soutient qu’une entreprise peut être plus performante si elle « améliore » son positionnement dans le réseau mondial en délocalisant la production de ses intermédiaires.
La littérature récente sur les chaînes de valeur mondiales a montré que la production de chaque bien (des ordinateurs aux services de commerce de détail) consiste désormais en une série de tâches distinctes (dégroupage), dont chacune peut être située en dehors des frontières de l’entreprise « finale » (Blinder 2006). Il s’ensuit que les échanges internationaux portent de plus en plus sur des tâches plutôt que sur des biens (Miroudot et Ragoussis 2009 ; Baldwin et Robert-Nicoud 2010) ; les chaînes de valeur (ou d’approvisionnement) reliant toutes ces tâches sont devenues mondiales et sont au cœur d’une nouvelle division internationale du travail.
L’exemple le plus cité de produit issu d’une chaîne d’approvisionnement longue et complexe est l’iPhone (Xing 2011). L’Asie, à savoir la Chine, est indiquée comme la région du monde où se situent la plupart des tâches de fabrication nécessaires à la production d’un bien final tel qu’un iPhone.
Comment les entreprises des pays avancés réagissent-elles à cela ? Il peut s’agir soit de « pommes » (commandant une chaîne et de toutes les tâches stratégiques qui s’y rattachent, c’est-à-dire d’inventer, de concevoir, d’ingénierie, de décider quels intrants acheter et où, assembler, faire de la publicité, commercialiser), soit de « raisins », appartenant à une grappe ( chaîne) manoeuvré par d’autres. Dans ce dernier cas, comment ces firmes « intermédiaires » peuvent-elles défendre un éventuel avantage par rapport aux concurrents des pays émergents ?
Une première réponse possible est l’offshore. Une entreprise italienne produisant, par exemple, des freins pour une voiture « ModelT2.0 », qui est assemblée et vendue par une entreprise allemande, peut déplacer au moins une partie de la fabrication en Chine ou au Vietnam, en y ouvrant de nouvelles usines et en fermant des usines chez elle, afin de bénéficier de coûts salariaux unitaires plus faibles. Alternativement, l’Italien peut concevoir une désintégration verticale en remplaçant certains composants produits en interne par d’autres sous-traités à un fournisseur externe, éventuellement situé dans un pays à bas salaires.
Ce dernier type de décision stratégique a deux implications : 1) les frontières de l’entreprise italienne se rétrécissent ; 2) la chaîne de valeur produisant le modèle T2.0 acquiert un segment supplémentaire dans un pays à bas salaires, de sorte que l’entreprise italienne monte dans la chaîne, étant maintenant relativement plus proche de l’allemande.
Cependant, pour une entreprise, il existe d’autres façons de s’adapter à un monde où les chaînes de valeur mondiales sont le paradigme de la production, toutes liées au positionnement de l’entreprise dans les chaînes. Au fur et à mesure que l’entreprise « améliore » son positionnement, elle peut même aller au Ciel (gagner en compétitivité et en profitabilité) malgré la pression concurrentielle des pays émergents. Sinon, il peut tomber en enfer (perdre des parts de marché, éventuellement sortir du marché). Mais que signifie « améliorer » dans le contexte des chaînes de valeur mondiales ?
L’ensemble des chaînes de valeur mondiales dans le monde pourrait être représenté comme un gigantesque réseau, c’est-à-dire un ensemble de « nœuds » (firmes) reliés entre eux par des « arcs », c’est-à-dire des relations bilatérales dirigées d’un nœud à l’autre (fourniture d’un entrée intermédiaire). Un nœud unique du réseau de chaînes de valeur mondiales peut être situé à la périphérie de celui-ci, fournissant un composant de base à un seul gros acheteur, ou il peut être situé à proximité du centre du réseau, étant éventuellement interconnecté avec de nombreux autres nœuds dans dans les deux sens (un « hub » avec de nombreux acheteurs et de nombreux fournisseurs). On peut s’attendre à ce qu’un hub ait plus de pouvoir de marché vis-à-vis de ses acheteurs et de ses fournisseurs, généralement en raison de sa supériorité technologique. Dans le cas extrême, il s’agira d’un monopole du côté « vente » et d’un monopsone du côté « achat ». Pour une entreprise intermédiaire, améliorer son positionnement au sein du réseau des chaînes de valeur mondiales signifie acquérir un avantage concurrentiel et un pouvoir de marché.
Les données existantes permettent rarement de mesurer de tels phénomènes. La base de données WIOD est un outil prometteur qui mérite d’être largement testé. Ou on peut s’appuyer sur des données d’enquête ad hoc.
Dans Accetturo et al (2011), nous utilisons un échantillon de 1 500 entreprises manufacturières italiennes sur la base de l’enquête de la Banque d’Italie sur les entreprises industrielles et de services et identifions quatre types d’entreprises intermédiaires : celles qui se modernisent dans les chaînes de valeur mondiales parce qu’elles deviennent multitâches et multi-relationnel (« avancé »); ceux qui améliorent à un seul égard ou l’autre; et ceux qui restent immobiles (« marginaux »). On retrouve des différences prononcées entre ces quatre types, en particulier entre firmes avancées et marginales, en termes d’efficacité, de compétitivité internationale, de capital humain, de taille.
L’hétérogénéité des fournisseurs s’est révélée cruciale lors du grand effondrement du commerce de 2009 (Baldwin 2009). Les chaînes de valeur mondiales se sont révélées être un canal de transmission rapide des chocs réels et financiers. D’autres études ont montré que l’impact de la récession sur la performance des entreprises était sensiblement différent selon le mode d’organisation des transactions mondiales (Altomonte et al. 2012) et selon le positionnement des entreprises dans les chaînes de valeur mondiales (Bekes et al. 2011).
Nous utilisons également les données au niveau des entreprises de l’enquête EU-EFIGE/Bruegel-UniCredit Survey 1 pour étudier l’impact de la récession sur les entreprises intermédiaires allemandes et italiennes. En comparant les ventes des entreprises pendant la Grande Récession et en contrôlant toutes les autres caractéristiques (par exemple, la taille de l’entreprise, le secteur), nous constatons que : a) le positionnement dans les chaînes de valeur mondiales joue un rôle dans l’explication des différentes performances ; en particulier, la baisse du chiffre d’affaires a été plus importante pour les entreprises situées plus loin des clients finals (la baisse cumulée a été supérieure de 3,7 points de pourcentage pour les entreprises intermédiaires que pour les entreprises « finales ») ; b) les entreprises intermédiaires qui avaient mené des activités d’innovation avant la récession ont été quelque peu protégées (pour ce sous-groupe, la baisse des ventes a été plus faible et similaire à celle enregistrée pour les entreprises finales) ; c) le positionnement au sein d’une chaîne de valeur mondiale et les stratégies des entreprises expliquent 10 % de l’écart de performance des grandes entreprises italo-allemandes pendant la récession (22,5 % d’écart de moyenne entre les ventes des entreprises allemandes et italiennes). Ce n’est pas un petit nombre, étant donné que ce type d’explication est généralement négligé par les analystes et les décideurs 2
Il y a soixante-quinze ans, Ronald Coase (1937) expliquait que la raison d’être d’une entreprise est de réduire les coûts de transaction élevés encourus par quiconque tentait de produire un bien ou un service simplement en achetant sur le marché chaque intrant ou « tâche » nécessaire pour production. Depuis, la théorie s’est affinée, enrichie et nuancée, mais jusqu’à récemment, l’entreprise devait encore décider « si elle externalisait ou insourciait (c’est-à-dire intégrait) » et, si elle décidait d’externaliser, « si elle délocalisait ou non » (Helpman 2006). Dans le nouveau scénario concurrentiel, l’externalisation et la délocalisation deviennent désormais des décisions obligées pour un nombre croissant d’entreprises dans les pays avancés. Pour eux, le problème n’est plus « si », mais « comment ». Leur positionnement dans le réseau mondial des chaînes de valeur mondiales détermine s’ils se retrouveront en enfer ou au paradis.

Se voir libre

Créé par le 23 déc 2022 | Dans : Non classé

La principale contrainte à l’indépendance personnelle dans la Grèce et la Rome antiques était ce qu’Épictète a réalisé au début, la pratique sociale et l’indignité de l’esclavage. C’est l’esclavage, la santé d’être pratiquement possédé et conçu pour servir à la demande d’autrui qui a donné à l’indépendance historique sa valeur intensément positive et son exigence psychologique. Les mouvements physiques des esclaves tout au long de leur vie de réveil avaient été strictement limités par les désirs de leurs maîtres et par les caractéristiques subalternes qu’ils devaient exécuter. Mais les esclaves, comme tout le monde, ont des pensées éprouvées, et les esprits en plus des corps sont soumis à l’indépendance et à la contrainte. Vous pourriez être extérieurement libre et intérieurement esclave, contrôlé par des maîtres psychologiques sous la forme de souhaits, d’intérêts et de désirs paralysants. À l’inverse, vous pourriez être obstrué extérieurement ou même littéralement dans la servitude mais intérieurement libre de frustration et de disharmonie, si libre en fait que vous vous êtes découvert responsable de votre propre bien-être, manquant de peu ou de rien que vous pourriez ne pas offrir à vous-même. La seconde, essentiellement, est certainement la liberté qu’Épictète, le philosophe stoïcien traditionnel, a créé le concept principal de son enseignement. La philosophie stoïcienne expérimentée est née en Grèce à la fin du 4ème siècle avant JC. Ses pères fondateurs étaient des immigrants de la Méditerranée orientale à Athènes, qui n’était plus une démocratie remarquable, comme la ville l’a été à l’époque de Socrate, mais un État client de l’empire de Macédoine. La perte d’autonomie politique s’est reflétée dans la philosophie d’Athènes par une transformation intérieure au centre des valeurs. Ni le stoïcisme ni l’épicurisme, l’autre collège hellénistique de premier plan, ne se sont fortement engagés dans la théorie politique, comme l’avaient fait leurs prédécesseurs Platon et Aristote. La cible de l’attention sociale des jeunes philosophes n’était pas la politique et les lois, mais le devenir individuel et l’amélioration de soi. Cette transformation vers l’intérieur est illustrée de façon frappante d’ailleurs par les stoïciens qui croyaient depuis le début s’occuper de l’indépendance et de l’esclavage principalement comme des dénominateurs moraux et psychologiques au lieu de marques de statut social. Basé sur Zeno, le cerveau original du collège stoïcien, l’indépendance est définitivement l’apanage unique de ceux qui sont sages, tandis que les individus inférieurs, qui se composent de la plupart des gens, ne sont pas seulement des imbéciles mais aussi des esclaves. Une première réponse à cette affirmation pourrait consister en une surprise de son élitisme mental et de son insensibilité au sort des malheureux suffisamment pour devenir littéralement asservis. Mais maintenant, pensez à quel point la revendication de Zeno, dans un climat économique dépendant du serviteur, remet en question l’évaluation des individus en termes de dichotomie conventionnelle servitude/liberté. Si la connaissance est la véritable exigence de l’indépendance, le stress principal de l’esclavage se déplace de l’extérieur vers l’intérieur, de votre physique réel vers le mental, et la philosophie et non l’affranchissement deviendra la source de la liberté. Vous pourriez être asservi, selon cette doctrine intransigeante, si vous placez votre système cardiovasculaire sur quelque chose qui est sujet à des entraves, que ce soit parce que votre corps vous permet de vous abaisser, ou que les passions et les émotions vous tiennent sous leur emprise, ou que vous apposiez votre propre devenir. à des choses qui dépendent d’autres personnes – individus, maison, popularité ou tout simplement de la chance. Comment pouvons-nous nous assurer que ce type d’option est bon pour nous et bon pour ceux dont nous discutons dans les affaires ? Pourquoi se fier à sa personne plutôt que de s’en tenir aux 10 commandements ainsi qu’à d’autres principes reconnus dans le temps ? Comment savoir quoi sélectionner ? La réponse à ces préoccupations nous amène à revenir à la « sagesse » de Zénon parce qu’elle est l’essence de l’indépendance. Son terme grec ancien sophia, dans son usage ordinaire, peut couvrir tout type de connaissances, allant de l’exécution pratique comme la menuiserie à des informations abstraites comme la géométrie. Dans tous les cas, sophia indique une pratique efficace d’une compétence, ainsi que la compétence qui concernait Zeno et les philosophes stoïciens ultérieurs est l’art du mode de vie. Nous pouvons qualifier cette œuvre d’art de comprendre comment vivre en harmonie, en équilibre avec notre nature humaine et en harmonie avec cette atmosphère physique interpersonnelle et réelle. Accomplir ou essayer d’atteindre cette connaissance est définitivement la tâche de la cause, et la cause, basée sur le stoïcisme, est la raison pour laquelle les êtres humains se distinguent des animaux.

Les Opportunités d’Investissement en Chine

Créé par le 06 déc 2022 | Dans : Non classé

Faire des affaires est bénéfique au développement et à la croissance économiques. En s’engageant dans des activités commerciales, les entrepreneurs créent des emplois, génèrent des revenus et stimulent le climat économique. Cela peut contribuer à réduire les inégalités et la pauvreté tout en favorisant un environnement beaucoup plus productif.

La création d’une entreprise exige une préparation et une planification considérables. Les propriétaires d’entreprise doivent déterminer le type d’entreprise qu’ils souhaitent lancer, choisir un secteur, établir un budget, produire leur propre plan d’affaires et trouver le financement nécessaire. En outre, les entrepreneurs doivent se familiariser avec les spécifications légales telles que les permis et les impôts sur le revenu qui peuvent affecter leur scénario particulier.

Les entreprises permettent aux consommateurs d’avoir accès à un certain nombre de produits ou de services auxquels ils n’auraient peut-être pas accès autrement. Cela contribue à améliorer leur niveau de vie et motive la concurrence entre les entreprises, ce qui fait baisser les prix. Les entreprises contribuent également à la création de nouvelles technologies et d’améliorations qui peuvent profiter à la société.

Les entreprises sont une source essentielle de recettes fiscales pour les gouvernements, ce qui permet de financer des services publics généraux tels que les soins de santé, la formation et les projets d’équipement. En incitant les entreprises à utiliser leurs compétences, les pouvoirs publics peuvent accroître l’exercice financier tout en créant davantage d’emplois et en stimulant davantage le climat économique.

La création d’une entreprise peut donner aux gens la possibilité de faire preuve d’imagination et d’innovation. L’esprit d’entreprise motive la prise de risque, ce qui peut conduire à la création de nouveaux produits et services qui profitent aux consommateurs.

La création d’une entreprise contribuera à diversifier une économie, ce qui lui permettra d’être un peu plus résistante aux chocs extérieurs. Cela aidera à prévenir la création d’une crise financière, rendant l’économie beaucoup plus stable. Faire des affaires en Chine peut aider les entreprises internationales à accéder au marché des Chinois, ce qui peut leur donner de nouvelles chances de développer leurs activités. En investissant en Extrême-Orient, les entreprises peuvent bénéficier de dépenses moindres et d’une importante base de clientèle.

Dans l’ensemble, faire des affaires en Extrême-Orient présente de nombreux avantages qui peuvent contribuer à améliorer les économies nationales et mondiales. Faire des affaires en Chine peut apporter de nouvelles possibilités de croissance et de développement, tout en offrant aux consommateurs l’accès à des biens et services de bien meilleure qualité. En outre, faire des affaires en Chine contribuera à créer des emplois et des revenus, ce qui pourrait rendre compte des services publics généraux tels que les soins de santé et les emplois d’infrastructure. Avec une préparation et une planification appropriées, les entreprises peuvent tirer parti des nombreuses opportunités qu’offre la Chine.

Les entreprises sont importantes pour la création d’une société forte et stable. Elles peuvent offrir des possibilités d’emploi, réduire la pauvreté et les inégalités et favoriser l’amélioration des communautés. Cela peut conduire à une plus grande cohésion sociale ainsi qu’à une bien meilleure qualité de vie pour les résidents.

L’Extrême-Orient apprécie les activités des entreprises internationales parce qu’elles apportent des technologies, des fonds et des ressources qui vont améliorer son climat économique. Cela peut contribuer à augmenter le PIB du pays tout en offrant des possibilités d’emploi aux résidents et en créant un environnement plus productif pour beaucoup. Les entreprises étrangères sont également une source essentielle de recettes fiscales pour les autorités gouvernementales orientales, qui peuvent être utilisées comme ces routines : développement des infrastructures, initiatives de formation, services de santé et programmes de bien-être interpersonnel. L’achat d’une entreprise internationale s’accompagne d’une amélioration de la croissance et de l’équilibre financiers, ce qui contribue à créer un climat d’entreprise beaucoup plus sain pour la prospérité de tous.

En fin de compte, les chinois la création d’une entreprise est bénéfique pour les propriétaires d’entreprises et pour la culture dans son ensemble. Elle donne aux individus la possibilité d’utiliser leur imagination tout en contribuant à réduire la pauvreté et les inégalités. Elle génère du travail, induit une croissance financière et aide les pouvoirs publics à produire des recettes. Par conséquent, elle devrait être recommandée dans tous les pays et dans tous les contextes. La Chine reconnaît la nécessité pour les entreprises internationales de faire de la publicité pour leur amélioration et leur réussite, et motive donc leur implantation en Chine.

Digital: d’avantage de technologie pour le batiment

Créé par le 12 oct 2022 | Dans : Non classé

Selon le National Institute of Building Sciences, la faible adoption des technologies reste un problème vital pour l’efficacité et la résilience du secteur de la construction aux États-Unis.

C’est pourquoi le NIBS a lancé le programme national américain de gestion des informations sur les bâtiments, dans le but d’atteindre un niveau d’efficacité plus élevé grâce à la numérisation.

Johnny Lot of money sera le fer de lance de ce programme. Fortune, un expert en technologie et en construction, a rejoint le NIBS en juin. Il était auparavant responsable BIM pour Prime AE Group, un cabinet d’ingénierie et d’architecture basé à Baltimore.

Ici, Construction Dive s’entretient avec Fortune des spécifications BIM, des prix d’adoption et des tendances de la transformation électronique dans l’environnement construit aux États-Unis.

Le climat économique et le marché de la construction aux États-Unis sont évidemment différents de ceux des autres pays. Nous n’avons pas une seule agence gouvernementale entièrement axée sur la construction, mais plutôt un certain nombre d’agences associées aux bâtiments et aux infrastructures.

Plusieurs agences exigent actuellement le recours à la BIM pour les projets répondant à des critères spécifiques. Je connais surtout les agences du gouvernement fédéral qui ont besoin de la BIM et certaines le font depuis un certain temps déjà. Certains, comme le Wisconsin et le Tennessee, ont exigé la BIM pour les projets publics répondant à certains critères. Diverses agences voisines, comme la ville de New York, ont également créé des normes ou des directives BIM à utiliser sur les projets.

Nous avons besoin d’un régulier ouvert et orienté vers la pratique. Nous ne verrons peut-être pas un mandat BIM sur tous les projets du gouvernement fédéral, mais nous pouvons quand même développer des normes et des procédures qui fournissent à l’ensemble des agences du gouvernement fédéral ainsi qu’aux propriétaires privés un ensemble d’outils efficaces à utiliser dans le cadre de leurs exigences de tâches qui exploitent le potentiel de la BIM pour atteindre les résultats souhaités.

Le NIBS offre une norme d’opinion de l’industrie pour la BIM dans le cadre du National BIM Standard, ou NBIMS. L’édition 3 est toujours en cours de publication, et nous prévoyons de publier l’édition 4 au début de l’année prochaine.

En outre, le National BIM System s’appuiera sur les spécifications actuelles et en cours d’élaboration, mais développera également les routines précédentes afin d’accélérer l’adoption par un plus large éventail de parties prenantes de projets de création et d’installations.

L’adoption de la BIM a-t-elle augmenté récemment ?

J’ai le sentiment que l’adoption a continué à s’améliorer régulièrement ici aux États-Unis. Je pense que le défi est que le niveau d’adoption varie considérablement.

Certaines entreprises et organisations n’adoptent que des aspects spécifiques de la BIM, en omettant d’autres facteurs. Par exemple, une entreprise de construction peut adopter pleinement la programmation en 4D, mais ne pas avoir encore adopté l’offre de données numériques de remise.

L’adoption peut être accélérée par l’amélioration des normes et des pratiques. La mission de l’U.S. National BIM Program serait de transformer l’administration des informations sur le cycle de vie. Nous pensons que le chemin logique vers l’amélioration de la réalisation des projets et des processus commence par le développement et l’avancement des normes de nouvelle génération. La question de savoir où en est actuellement l’adoption est pertinente et nous espérons mieux la comprendre après une étude de marché supplémentaire.

De nombreuses activités au sein des NIBS contribuent à faire progresser le marché sur la base d’une étude. Dans le cadre du plan de mise en œuvre du système national BIM des États-Unis, nous considérons la recherche comme un élément clé pour éclairer la voie à suivre.

Outre les niveaux d’adoption parmi les concepteurs, les constructeurs et les propriétaires, nous prévoyons d’étudier les taux et les niveaux d’adoption dans d’autres domaines clés de la réalisation de projets tels que les aspects juridiques, les assurances, magazine de la construction l’éducation et la formation. Cette recherche s’appuierait sur les recherches précédentes et aiderait à déterminer si les taux d’adoption prévus ont été atteints ou s’il existe des possibilités supplémentaires d’avancement.

Que faut-il faire pour accélérer l’adoption ?

Je pense que le secteur est prêt pour un remède aux normes BIM de nouvelle génération.

Pour accélérer la mise sur le marché, nous devons consacrer des ressources supplémentaires. L’amélioration des normes demande souvent beaucoup de temps et d’efforts, et de nombreuses normes fondées sur l’opinion reposent en grande partie sur des bénévoles intéressés et leur temps disponible. Des ressources supplémentaires sous forme de financement et d’équivalents temps plein désignés peuvent contribuer à accélérer le développement.

Nous avons également positionné le U.S. Nationwide BIM Program pour qu’il utilise des méthodologies souples afin de franchir rapidement les étapes clés de l’élaboration des spécifications. De nombreux éléments nécessitent une adoption large et accélérée. Le programme entend inclure de manière holistique un large éventail de parties prenantes et développer en collaboration des solutions ouvertes, alignées, fiables et axées sur la pratique. L’adoption à grande échelle dépend de ces valeurs primaires directrices ainsi que de la disponibilité des ressources nécessaires à l’exécution.

Seconde conférence sur la parabole des peuples

Créé par le 10 oct 2022 | Dans : Non classé

Empruntant la distinction de Saussure entre «langue» et «parole» (construction normale du langage et usage réel du langage avec un conférencier, respectivement), Lévi-Strauss s’est mis à analyser l’éventail des croyances qu’il a rencontrées dans différentes civilisations. Il s’est rendu compte que le contenu de la croyance, telle que la «libération conditionnelle» de la linguistique, était inutile pour l’étude de la croyance fausse, que les mythes de diverses civilisations, bien que spécifique dans le contenu, discutaient d’une composition commune. Lévi-Strauss a abordé la généalogie des idées fausses entre évolution continue et adaptation de toute construction dont le contenu est sans importance. Il a nié la scène des sociologues et des psychologues juste avant lui, qui considéraient que les croyances étaient incroyables, des témoignages importants pour tous ceux qui valent la peine d’être suivis, pour en revenir à une histoire originale. Quelque part, il a réussi à faire en sorte que ce contenu d’idées fausses n’ait de valeur que dans les changements d’une idée fausse à l’autre. En conséquence, comme l’a souligné Levi-Strauss, l’identification de l’idée fausse consiste en la somme totale de leurs versions en temps. De ce point de vue, il a poursuivi en affirmant que les idées fausses sont des cadres ou des composants dans lesquels les sociétés humaines codent des problèmes très répandus. Il a expliqué que dans une tradition du sud des États-Unis, vous découvrirez un corpus de mythes courants qui utilisent des thèmes culinaires pour symboliser la transformation de la nature, du «cru» à la tradition, du «cuit». De la même manière, un autre corpus de croyances utilise la robe et le costume, dissimulant la nudité, pour symboliser la croissance de la communauté; une autre encore est centrée sur les femmes représentant le plein air, les hommes sur la tradition. Lévi-Strauss a ainsi reconnu de nombreuses oppositions chez l’homme: des constructions mythiques – naturelles / cuites, déshabillées / habillées, femmes / hommes, qui codent toutes pour un dualisme universel dans la pensée humaine, qui implique caractère et tradition. Par exemple, Lévi-Strauss a participé à une analyse complète de l’idée fausse d’oedipe dans laquelle Oedipe tue par inadvertance son père et épouse sa mère en devenant maître. Freud a beaucoup utilisé le fantasme dans l’hypothèse psychanalytique. Lévi-Strauss tenait absolument à ce que le remaniement de votre fantaisie par Freud ne soit qu’un autre changement du récit en une idée fausse contemporaine, et qu’il appartient donc à l’identification du scénario complet. Selon Lévi-Strauss, le remaniement de Freud n’était qu’un autre moyen d’expliquer le dualisme de la nature et des traditions. Personne doit réduire ses désirs naturels et se conformer à la réglementation pour créer une culture fiable.

Moderniser les villes avec une mobilité

Créé par le 04 oct 2022 | Dans : Non classé

Les villes du monde changent. Les Champs-Élysées de Paris, l’une des routes les plus encombrées de la planète, vont devenir un jardin géant. Barcelone a fermé ses quartiers les plus anciens aux voitures. Et aujourd’hui, Milan est en passe de devenir la première ville à 15 moments au monde (lisez la suite pour savoir ce que cela signifie).

Il semble que la pandémie soit devenue, pour certains, le moment de réimaginer l’avenir de nos villes les plus anciennes. Pourquoi ? Eh bien, il y a eu un petit exode hors de nos lieux urbains pendant la pandémie. C’était la plus petite des ruptures dans la migration internet des zones rurales vers les zones urbaines qui se produit depuis des décennies. Ceux qui pouvaient se permettre de partir, sont partis. Pour ceux qui sont restés, les fermetures et les restrictions de mouvement ont mis en lumière les principaux défauts de la plupart des villes : routes encombrées, atmosphère polluée et manque d’espaces communs respectueux de l’environnement.

Aujourd’hui, il semble que cette pause ait inspiré les urbanistes du monde entier à repenser la manière dont les villes du monde entier peuvent évoluer pour prendre un autre cap. Autour de cette bifurcation, voici comment nos villes pourraient changer de cap après la pandémie.

Une idée qui fait son chemin dans les capitales du monde entier est sans aucun doute la ville en 15 minutes. Il s’agit de faire passer la ville d’un centre dense entouré de banlieues à une série de pôles au sein desquels peuvent se trouver des commerces et des lieux de divertissement. Aucun de ces pôles n’est à plus de 15 secondes de marche ou de vélo du lieu de résidence des habitants, et de nombreuses personnes peuvent rester à proximité de plusieurs pôles.

L’idée d’une zone de 15 minutes vient du Colombien Carlos Moreno, professeur à l’université de la Sorbonne à Paris, et a attiré l’attention de la maire de Paris, Anne Hidalgo. Dans la capitale française, les 60 km de pistes cyclables temporaires ouvertes dans la ville pendant la pandémie sont en train d’être pérennisées, Miami et d’autres pistes sont prévues pour les années à venir.

La création de villes de 15 secondes dépend toutefois d’une nouvelle structure pour permettre aux gens de se déplacer à pied et en routine en toute sécurité vers leur destination, et cela peut créer des problèmes. « Un système complexe, en évolution rapide, où 70 millions de personnes comprennent, reconnaissent et acceptent simultanément les règles ne va pas vraiment se produire », déclare le Dr Ian Walker, professeur de psychologie environnementale à l’université du Surrey. « Il est de loin préférable d’avoir une méthode où le fait d’être d’accord ou non avec les directives n’a pas d’importance, cela reste sans risque. Un exemple extrême est le fait que les piétons ne peuvent pas aller sur l’autoroute, donc les conducteurs ne peuvent pas les heurter à cet endroit. On pourrait commencer à faire ce genre de choses dans les villes si l’on disposait d’une infrastructure cyclable séparée, ou mieux encore, d’une structure de conduite séparée qui maintiendrait les propriétaires de voitures à l’écart de tous les autres. »

Les objectifs futurs du plan de Paris font écho aux sentiments de Walker. On réalise suffisamment de pistes cyclables séparées pour qu’elles puissent être utilisées pour la plupart des trajets en moto d’un kilomètre environ, tandis que les carrefours primaires qui alimentent le trafic ciblé vers le centre à partir du Boulevard Périphérique sont rendus plus sûrs pour les cyclistes venant de la banlieue. Un grand nombre d’arches en acier auxquelles les vélos peuvent être attachés tout au long de la journée devraient également faire leur apparition sur les routes de la ville, ainsi que 50 000 places de stationnement supplémentaires pour les vélos dans les parkings et à l’extérieur des immeubles d’habitation.

L’idée de ville en 15 secondes de Moreno a remporté le prix Obel 2021, un prix international destiné à récompenser les contributions architecturales exceptionnelles au développement de l’être humain. Le jury du prix a reconnu les grands avantages du concept de la ville en 15 secondes et a néanmoins fait la déclaration suivante : « La ville en 15 minutes est un concept intuitif qui a la capacité d’apporter des changements perceptibles dans la vie des gens. Pour ces raisons, il s’est avéré facile de déboucher sur des programmes et des directives politiques qui changent les villes. »

Réduire les excédents allemands

Créé par le 05 sept 2022 | Dans : Non classé

The Economist avait raison de déclarer récemment que l’excédent courant de l’Allemagne était trop élevé. Mais pourquoi l’excédent allemand est-il trop élevé? Certains disent que l’Allemagne a un volume d’exportation élevé parce qu’elle fabrique des produits de haute qualité, tandis que d’autres soutiennent que l’Allemagne importe trop peu, parce que ses salaires sont trop bas.
D’autres encore soulignent que, par définition, l’excédent du compte courant d’un pays est égal à ses exportations de capitaux. L’Allemagne dispose ainsi d’un excédent d’épargne sur les investissements, et doit épargner moins et investir plus.
Bien entendu, l’excédent du compte courant allemand reflète également des déficits dans d’autres pays, notamment aux États-Unis, qui représentent environ un tiers de la valeur des déficits courants dans le monde. Ainsi, on pourrait tout aussi tôt demander aux pays déficitaires d’augmenter leur compétitivité, de réduire les salaires et d’épargner plus tout en investissant moins.
Le professeur Sinn déplore que la Bundesbank, la Banque centrale allemande, finance actuellement les précédents déficits courants de l’Europe du Sud à un taux d’intérêt pénalisant pour l’Allemagne via le système de règlement Target 2 de la Banque centrale européenne. En effet, comme il le dit, l’Allemagne a transféré à la cible 2 les soldes de la moitié des crédits qu’elle avait accumulés vers le reste du monde grâce aux excédents courants précédents.
Plutôt que de pénaliser l’Allemagne, comme il l’indique, cela représente un renflouement massif du système financier allemand qui a en fait été autorisé à échanger ses crédits potentiellement aigres vers l’Europe du Sud contre des soldes Target 2 plus sûrs à la BCE. Ces soldes sont sécurisés, car contrairement aux crédits sur la périphérie, ils sont envers une institution qui peut imprimer des euros pour les rembourser, et sont également garantis par tous les actionnaires de la BCE. L’Allemagne a en fait été autorisée à mutualiser le financement massif des fournisseurs d’approvisionnement qui a accompagné son excédent du compte courant.
Dans une zone monétaire, si un pays affiche un excédent de compte courant persistant vers d’autres pays, il ne peut qu’exporter des capitaux vers ces pays afin de leur permettre de payer leurs importations supplémentaires. C’est précisément ce que fait l’Allemagne depuis le début de l’euro et jusqu’à la crise qui a rééquilibré les comptes courants de la zone euro. Qu’il l’ait fait directement ou via les systèmes bancaires français et britannique est sans importance: les flux étaient finalement de l’Allemagne vers la périphérie.
Ces flux étaient l’équivalent fonctionnel du financement des fournisseurs, une stratégie commerciale pour soutenir les ventes qui peuvent se dégrader lorsque les biens financés tombent en valeur ou lorsque les acheteurs accumulent trop de dettes. Les deux se sont produits lors de la crise de la zone euro et, par conséquent, les banques allemandes et d’autres pays se sont précipitées pour rapatrier les crédits qu’elles avaient accordés à la périphérie.
Comme ce crédit a été rapatrié, les banques de la périphérie ont dû financer auprès de leurs banques centrales et celles-ci ont retiré de l’argent de la BCE via la cible 2. En même temps, les banques allemandes n’ont pas utilisé les euros rapatriés et les ont garés. à la Bundesbank qui les a prêtés à la BCE via Target 2.
S’il est vrai que l’Objectif 2 a permis à la BCE d’aider les banques et les gouvernements du sud de l’Europe, il est également vrai que les banques en Allemagne auraient également échoué sans lui puisque l’Objectif 2 leur a permis de rapatrier plus de 500 milliards d’euros de crédits qui s’accrochaient sans aucun pertes. Sans l’objectif 2, l’Allemagne se serait rendu compte qu’il est impossible de retirer soudainement des crédits massifs sans subir de lourdes pertes et que la meilleure façon de gérer une crise de la dette, pour les créanciers comme pour les débiteurs, est une solution négociée aux erreurs qu’ils ont commises. Au lieu de cela, ce qui était un problème du secteur privé allemand, les crédits créés par le financement de ses fournisseurs, est devenu un problème du secteur public allemand, les crédits de la Bundesbank sur la cible 2. Et les mauvais crédits du secteur privé allemand ont été effectivement mutualisés sans conséquences néfastes pour l’Allemagne car ils ont été déchargés sur la BCE.
Au lendemain de la crise de la zone euro, les déséquilibres à l’origine de ces problèmes sont désormais beaucoup plus faibles. Mais les problèmes hérités restent à résoudre. Le professeur Sinn note à juste titre qu’il est difficile de dire si l’excédent du compte courant allemand provient de la compétitivité de la main-d’œuvre et des produits allemands ou de l’épargne allemande excessive ou des phénomènes opposés dans les pays qui connaissent des déficits courants persistants. Maintenant que dans la zone euro les déséquilibres sont plus faibles, les politiques de chaque pays devraient chercher à éviter une répétition.
Cela s’avère difficile car l’objectif 2 et la BCE ont atténué les conséquences de leurs erreurs pour les créanciers et les débiteurs. En juin 2012, les pressions du marché avaient montré aux politiciens quelles étaient leurs erreurs et une feuille de route pour résoudre les incohérences de la zone euro a été établie. Depuis lors, peu de progrès ont été réalisés dans les syndicats de la fiscalité, de la banque et des transferts, grâce au soulagement immédiat et brillant des pressions du marché qu’apporte Draghi à tout ce qu’il faut ». Mais cela n’aurait dû que gagner du temps pour des décisions politiques qui, en substance, ne sont jamais venues. Et cela est devenu contre-productif depuis que les créanciers ont été renfloués et ne ressentent aucun besoin de discipline sur leurs excédents courants, tandis que les débiteurs ne ressentent pas de pression pour les restrictions et les réformes nécessaires autrement que par le biais des institutions européennes, ce qui, malheureusement, les rend plus impopulaire de jour.
Pourtant, l’Europe du Sud a été fiscalement plus restreinte que le noyau depuis la fondation de l’euro, faisant de la dette publique héritée un problème dont les générations actuelles sont moins responsables et donc similaire, en quelque sorte, aux dettes de guerre, sur la mauvaise gestion dont l’Allemagne a subi une histoire inquiétante. De l’autre côté, la suppression de la croissance des salaires réels en Allemagne, qui a stimulé sa compétitivité et facilité sa réunification, lui a laissé un énorme potentiel de mauvais crédits que l’Europe a déjà mutualisé. Il devrait y avoir un terrain pour un compromis politique sur les questions héritées d’ici, avant que les marchés n’appliquent à nouveau leur discipline plus sévère. Mais le temps est compté.
Dans mon article, j’ai fait allusion au fait empirique que les créances cibles de l’Allemagne représentent la moitié de la position nette des avoirs extérieurs du pays, qui résulte elle-même des excédents courants cumulés du passé. Antonio Foglia reprend cette remarque secondaire pour répéter le récit juteux sur les origines de ces équilibres que lui et d’autres auteurs, y compris Yanis Varoufakis, ont souligné au cours des dernières années: que l’Allemagne a accueilli, ou aurait dû accueillir, le crédit Target to rescue ses propres banques et effectuer le financement des fournisseurs.
Oui, nous pouvons convenir que la première vague de soldes cibles accumulés jusqu’en août 2012 résulte des renflouements de l’Eurosystème, empêchant une défaillance des systèmes bancaires et des gouvernements des membres de la zone euro du Sud, et que ces renflouements ont également aidé les créanciers étrangers, parmi lesquels eux le système bancaire allemand.
Mais non seulement les banques allemandes ont été renflouées. Alors que les banques allemandes accordaient des prêts au monde entier, et pouvaient donc avoir indirectement contribué au financement des crédits au Sud et à l’Irlande, elles n’étaient pas les prêteurs les plus exposés. Au moment de l’effondrement de Lehman Brothers en 2008, l’exposition du système bancaire français à l’Europe du Sud et à l’Irlande était un peu plus importante que celle des banques allemandes, même si la France a une économie nettement plus petite. Parmi celles qui ont été renflouées, les banques britanniques ont pris la troisième place, suivies des Néerlandaises. Les banques britanniques et françaises n’étaient pas des prêteurs nets en termes mondiaux. Ils agissaient comme des hubs, distribuant les flux d’épargne, qui provenaient en grande partie d’Allemagne, vers le reste du monde, y compris l’Europe du Sud. Néanmoins, la plupart des renflouements triangulaires ont abouti aux réclamations Target de la Bundesbank, les banques françaises et britanniques ayant remboursé leurs crédits à l’Allemagne lorsqu’elles ont cessé de prêter à l’Europe du Sud et à l’Irlande.
Qui voulait les renflouements? Était-ce la Bundesbank qui tentait de sauver les banques allemandes ainsi que les banques françaises et britanniques, comme le prétend Foglia? J’en doute. La Bundesbank était largement opposée aux activités de sauvetage de la BCE, faisant valoir que les banques elles-mêmes, plutôt que les contribuables européens, devraient supporter les pertes par radiation. Dans de nombreuses décisions cruciales du Conseil des gouverneurs de la BCE, la Bundesbank a simplement été mise en minorité. En fait, le président de la Bundesbank, Axel Weber, et l’économiste en chef de la BCE, Jürgen Stark, ont tous deux commencé à protester contre les activités de sauvetage en 2010 – et ont démissionné en 2011. L’actuel président de la Bundesbank, Jens Weidman, a également continué de manifester publiquement.
Et qui a effectué les renflouements, la BCE ou la Bundesbank? À strictement parler, ni l’un ni l’autre: les plans de sauvetage reflétaient les décisions des banques centrales des membres de la zone euro du sud et de la banque centrale irlandaise d’exploiter les possibilités existantes d’impression de monnaie locale et les possibilités supplémentaires générées par les décisions politiques du Conseil des gouverneurs de la BCE. Lors de la première vague de soldes cibles, la décision active la plus importante de la BCE a été de réduire les exigences de garantie pour le refinancement de crédit. La BCE a également accepté comme garantie des titres qui n’étaient pas négociés et toléré les actifs créés par le ring trading »entre les banques, ce qui signifie qu’aucune garantie efficace n’a été fournie.
La portée actuelle de l’impression de monnaie locale provenait de l’aide d’urgence en matière de liquidités »(ELA) et de l’accord secret sur les actifs financiers nets (ANFA). Le crédit ELA a été généré dans les centaines de milliards d’euros par les banques centrales locales, car seule une majorité des deux tiers au conseil des gouverneurs de la BCE aurait pu l’arrêter. L’accord ANFA donne aux banques centrales nationales le droit d’imprimer de l’argent local à des fins limitées. La Banca d’Italia, par exemple, a utilisé ANFA pour acheter pour plus de 100 milliards d’euros (118 milliards de dollars) d’obligations d’État au secteur bancaire italien.
Toutes ces mesures impliquaient que les banques centrales nationales du sud de l’Europe et de l’Irlande fournissaient aux banques commerciales locales le crédit public qui leur permettait de rembourser le crédit privé que les prêteurs internationaux n’étaient plus disposés à fournir ou à renouveler. Autrement dit, lorsque la crise a éclaté, les pays touchés ont légalement imprimé «l’argent qu’ils ne pouvaient plus emprunter pour s’acquitter de leurs obligations de paiement internationales.
L’impression n’est toutefois qu’un terme figuratif, car la liquidité supplémentaire a été utilisée pour les ordres de paiement internationaux électroniques vers d’autres pays, qui sont déclarés en tant que passifs cibles et créances dans les bilans de la banque centrale nationale. Les ordres de paiement ont contraint les banques centrales des pays bénéficiaires à créditer les paiements. En conséquence, ces banques centrales – surtout la Bundesbank – sont devenues les fournisseurs ultimes du crédit de refinancement supplémentaire émis par leurs homologues d’Europe du Sud et d’Irlande.
Dans le processus, tout l’argent émis par la Bundesbank s’est avéré être de l’argent d’ordre de paiement, ou de l’argent extérieur », pour reprendre un terme technique introduit il y a un demi-siècle par John Gurley et Edward Shaw. L’argent intérieur »résultant des prêts de la Bundesbank d’argent frais aux entreprises allemandes a été progressivement encombré par l’abondance d’argent extérieur.
Il convient également de noter que les soldes cibles ne reflétaient nullement uniquement les renflouements du crédit étranger existant accumulés par le biais des soldes courants courants. Ils ont également reflété dans une large mesure de nouveaux déficits des comptes courants qui se sont accumulés pendant les premières années de la crise jusqu’en 2011. (Les détails sont rapportés au chapitre 7 de mon livre The Euro Trap: On Bursting Bubbles, Budgets, and Beliefs .) De plus, l’argent de l’imprimerie ainsi que les opérations internationales de sauvetage fiscal ont servi à financer la fuite de capitaux des investisseurs nationaux vers d’autres pays.
Dans une étude détaillée de la Grèce, j’ai montré que depuis le début de la crise jusqu’en mars 2015, le crédit public global accordé par les institutions fiscales et l’Eurosystème à l’économie grecque était de 325 milliards d’euros (182% du PIB de la Grèce). Sur ce montant, environ un tiers a été utilisé pour le financement rétroactif des déficits courants d’avant la crise; un tiers a été utilisé pour financer de nouveaux déficits courants; et un tiers a été utilisé pour financer la fuite des capitaux des citoyens grecs. Même en 2016, la somme de la consommation privée et publique grecque était supérieure de plus de 10% au revenu national net de la Grèce.
En ce qui concerne le récit de financement des fournisseurs de Foglia, l’Allemagne a-t-elle vraiment initié le financement Target dans le but de vendre ses produits au Sud?
Encore une fois, il est utile de regarder les faits. Lorsque l’euro a été officiellement annoncé lors du sommet du Conseil européen de Madrid en 1995, il a été précisé que les taux de change seraient irrévocablement fixés. Cela a entraîné l’élimination rapide des écarts de taux d’intérêt auparavant importants en Europe du Sud en deux ans, ce qui a déclenché des crédits privés et publics supplémentaires. Lorsque la bulle inflationniste qui en a résulté a éclaté en 2008, elle a laissé des torses hors de prix à des économies autrefois concurrentielles. Oui, les soldes courants allemands résultaient dans une certaine mesure des importations d’Europe du Sud et d’Irlande financées par les banques françaises, allemandes et britanniques; mais il serait exagéré d’accuser les banques françaises et britanniques de servir le plan de financement des fournisseurs secrets de l’Allemagne.
Contrairement à ceux, comme Foglia, qui embrassent le récit du crédit vendeur, j’ai tendance à croire que c’est l’euro en tant que tel qui a causé le crédit excessif. Les créanciers français, allemands et britanniques n’auraient certainement pas été aussi négligents qu’ils l’étaient s’ils n’avaient pas prévu que l’euro rendrait les faillites des pays emprunteurs très improbables. Après tout, les presses d’impression de leurs sous-sols permettraient à ces pays, en cas d’urgence, de rembourser leur dette avec une monnaie que d’autres pays devraient accepter comme monnaie légale. Encore une fois, l’histoire a confirmé ces attentes. La mutualisation implicite de la dette fournie par l’existence même de l’euro en tant que monnaie fournie par les banques centrales locales, plutôt que par la BCE, avait éliminé les écarts de taux d’intérêt et provoqué des bulles dans le Sud, ce qui a entraîné à son tour le commerce de ces pays. déséquilibres avec l’Allemagne.
Qu’en est-il de la suggestion de Foglia selon laquelle, mesurée par les soldes cibles, l’Allemagne a bénéficié des plans de sauvetage?
Il est vrai que la créance Target de 857 milliards d’euros de la Bundesbank est mutuellement garantie par toutes les banques centrales nationales de la zone euro. Ici, Foglia a formellement raison. En cas de défaillance des pays cibles déficitaires, toutes les banques centrales qui restent dans l’Eurosystème se partageront les pertes de valeur. Mais si la zone euro se désagrège, la Bundesbank se retrouvera face à un système qui n’existe plus. Aucune règle de partage des charges n’a été convenue pour un tel scénario. Selon toute vraisemblance, la Bundesbank perdrait ses prétentions, ce qui rend l’Allemagne vulnérable au chantage lors des prochaines négociations sur une union budgétaire européenne.
Mais les pertes par profits et pertes ne sont pas le principal problème. Les pertes économiques qui surviennent de toute façon n’auraient qu’à être comptabilisées. Le fait est que la Bundesbank prétend que Target ne peut jamais rembourser – et qu’elle porte un taux d’intérêt minime égal au principal taux de refinancement de la BCE. La BCE, quant à elle, reflétant les souhaits d’une majorité de pays ayant des positions d’endettement extérieur substantielles, a fixé le taux de refinancement à zéro et le maintiendra probablement dans ce voisinage pendant une longue période, afin d’empêcher les États en difficulté financière de la zone euro de faire défaut. Mais quelle est la valeur actuelle d’une créance sur un flux d’intérêts qui restera vraisemblablement très proche de zéro pendant très longtemps? Et quelle est la valeur d’une garantie mutuelle par toutes les banques centrales qu’elles serviront un taux d’intérêt nul pour une dette qui n’expirera jamais?
À mon avis, les revendications Target de la Bundesbank impliquent une expropriation rampante, silencieuse et peu spectaculaire, quoique élégante, des contribuables allemands qui permet à la Bundesbank et au gouvernement allemand de sauver la face, mais imposera néanmoins à l’État allemand une charge dont la valeur actuelle vient proche de la valeur nominale des créances Target. Il résulte de cette interprétation que l’Allemagne a effectivement cédé environ la moitié de sa richesse extérieure nette, qui est par définition son excédent du compte courant accumulé net des autres pertes par amortissement.
Mes inquiétudes deviennent de plus en plus aiguës en raison de la nouvelle flambée des soldes cibles qui s’est produite depuis l’été 2014. Comme la BCE le fait valoir à juste titre, cette flambée n’a pas grand-chose à voir avec la première vague culminant en 2012, qui a résulté de renflouements avec les presses d’imprimerie locales et la fuite des capitaux. Il s’agit plutôt d’une réaction technique au programme d’assouplissement quantitatif (QE) de la BCE. Cela n’améliore cependant pas la situation; au contraire, les soldes cibles résultent désormais d’un échange d’actifs prévu qui remplace les méchants créanciers privés de l’étranger avec la Bundesbank et quelques autres banques centrales bienveillantes.
Étant donné que le programme d’assouplissement quantitatif est symétrique et fondé sur la règle du juste retour dans la mesure où il s’applique aux obligations d’État, il n’est pas simple de comprendre pourquoi les soldes cibles, qui procurent des asymétries entre les pays de la zone euro, pourraient apparaître en premier lieu. Après tout, chaque banque centrale rachète les obligations de son propre gouvernement en stricte proportion de la taille du pays. Néanmoins, les asymétries résultent du fait que les obligations émises par les pays du sud de l’Europe ont été largement dispersées en dehors de ces pays, car elles ont été vendues à des investisseurs étrangers pour financer les déficits courants d’avant la crise. Le processus de retour de ces obligations dans le pays d’origine implique des ordres de paiement internationaux qui augmentent les soldes cibles.
Pour comprendre ce processus, supposons qu’une compagnie d’assurance allemande vend une obligation du gouvernement espagnol à Banco de España. Dans ce cas, cette dernière remet directement un ordre de paiement à la Bundesbank lui demandant de gagner de l’argent et de le remettre au vendeur, créditant ainsi l’ordre de paiement. Cette transaction est un échange d’actifs qui convertit une dette espagnole titrisée portant intérêt détenue par un créancier privé en une dette comptable permanente de la banque centrale espagnole vis-à-vis de l’Eurosystème. Cette dette porte un taux d’intérêt nul et ne peut jamais être remboursée. Certes, la banque centrale espagnole détient désormais les obligations d’État et l’État espagnol conserve officiellement sa dette. Cependant, selon la règle du juste-retour, les rendements des obligations d’État (au-delà du taux de refinancement principal, qui est en tout cas nul) appartiennent exclusivement à l’État espagnol. En Allemagne, en revanche, le vendeur a désormais de l’argent qui est une créance sur la Bundesbank, et la Bundesbank a une créance Target à taux zéro sur l’Eurosystème qu’elle ne peut jamais appeler due.
La Bundesbank est également impliquée dans des échanges d’actifs triangulaires compensant la dette espagnole avec d’autres pays. Si, par exemple, la banque centrale espagnole rachète une obligation du gouvernement espagnol à un investisseur à Shanghai, et cet investisseur investit en Allemagne – par exemple, en achetant une entreprise allemande – le résultat final est encore une fois que la Bundesbank a une créance Target, le La banque centrale espagnole a un passif Target, et le vendeur allemand de la société détient de l’argent qui est une réclamation contre la Bundesbank. Cependant, la société allemande appartient désormais à l’investisseur de Shanghai, tandis que la dette du gouvernement espagnol a été essentiellement effacée en termes économiques et remplacée par une dette comptable vis-à-vis de l’Eurosytem.
Bien sûr, ce n’est qu’un exemple. Mais les investisseurs étrangers ont en effet eu tendance à apporter leur argent en Allemagne, ce qui est l’une des raisons de la surchauffe sans précédent de son économie, telle que mesurée par l’indicateur Ifo ou le stock d’architectes de commandes en carnet. Actuellement, les fonds extérieurs émis par la Bundesbank pour exécuter les ordres de paiement d’autres pays à l’intérieur et à l’extérieur de l’Eurosystème représentent environ 30% de l’ensemble de la base monétaire de la zone euro. C’est plus que les 26% que la Bundesbank aurait normalement émis comme monnaie privilégiée dans un équilibre entièrement proportionnel et symétrique.
Ces bonnes affaires pour l’Allemagne? Est-ce le financement des fournisseurs qui permet aux exportateurs allemands de continuer à produire des marchandises pour le reste du monde?
Au mieux, la corrélation entre ces sémantiques et ce qui se passe réellement dans l’Eurosystème approche zéro. L’économie allemande ne gagne définitivement pas. Il ne faut pas confondre l’économie allemande avec le secteur d’exportation allemand. Le pays est devenu un aubergiste où les clients peuvent acheter des boissons à volonté et le propriétaire peut répondre à ses demandes, mais sans droit d’exiger le paiement ou de facturer des intérêts. Si ses clients sont finalement incapables ou refusent de payer leurs onglets, il n’a pas gagné d’argent; il a simplement perdu du temps et des ressources.
La situation est grave et ne peut être résolue par des récits superficiels et faux. Le 16 août, la Cour constitutionnelle allemande a exprimé pour la deuxième fois son avis selon lequel la BCE outrepasse son mandat et viole l’interdiction du traité de Lisobon de monétiser la dette publique, et a de nouveau fait appel à la Cour de justice européenne concernant les achats d’obligations d’État par l’Eurosystème. La CJCE pourrait à nouveau se ranger du côté de la BCE, comme elle l’a fait dans sa décision sur les transactions monétaires directes. Mais la CJCE ne peut probablement pas se permettre une confrontation ouverte avec le tribunal allemand, qui est finalement la seule institution juridique ayant le pouvoir de décider si une politique de l’Union européenne est compatible avec la constitution allemande. Et la constitution est très claire quant à l’octroi d’une autorité budgétaire aux institutions de l’UE. Le pouvoir de la bourse appartient uniquement au Bundestag; son transfert total ou partiel à une institution européenne nécessiterait un référendum en Allemagne.

Le problème du machisme dans la Silicon Valley

Créé par le 11 août 2022 | Dans : Non classé

En décembre 2010, Sheryl Sandberg a mis l’accent sur l’autorité des femmes dans laquelle elle a décrit «être assise en train de dîner». Les filles, a-t-elle déclaré, doivent tirer sur une chaise de bureau et passer du temps au bureau de l’espace de réunion plutôt que de s’accrocher aux extrémités de la zone, «parce que personne ne se rend réellement sur le lieu de travail en s’asseyant sur le côté. . » Moins d’un an plus tard, je pourrais peut-être comprendre ces mots et ces phrases. J’ai été employé par 6 plusieurs années avec la société de Silicon Valley Kleiner Perkins Caufield & Byers en tant que partenaire junior et clé du personnel pour la gestion de l’amant John Doerr. Kleiner était alors l’une des trois entreprises de financement de l’effort les plus efficaces au monde. Un jour, j’avais fait partie d’une petite équipe voyageant par avion de San Francisco à Ny sur le jet personnel d’un autre partenaire de manutention, Ted Schlein. J’étais le premier à rejoindre l’aéroport de Hayward. La cabine principale de l’avion a été aménagée avec quatre sièges en couple qui se traversent. Habituellement, la chaise la plus forte se rencontre devant, en regardant l’écran d’affichage de la télévision, avec la deuxième plus forte à côté. Puis a émergé le siège éprouvant en arrière. J’étais certain que les hommes blancs disposés autour du voyage en avion (Ted, l’amant senior Matt Murphy, un PDG de la technologie et un investisseur technicien) utiliseraient tous ces nombreux chaises et que je finirais à nouveau sur le canapé à l’arrière. . Mais les phrases de Sheryl résonnaient dans mon esprit, et je me suis transféré parmi les sièges électriques – votre quatrième siège orienté vers l’arrière, mais à la table cependant. Le reste des hommes et des femmes se sont inscrits individuellement. Ted s’est assis tout au long de moi, le PDG à côté de lui, et l’entrepreneur technologique à mes côtés à ma droite. Matt a fini avec ce qui aurait pu être ma chaise d’origine dans la chaise. Après que nous ayons été transportés en avion, le PDG, qui avait aidé à rassembler quelques bouteilles de vino, a commencé à se vanter d’avoir atteint Jenna Jameson, discutant de sa carrière en tant que plus grande célébrité porno du monde et de la façon dont il était considéré comme une photo ensemble. avec elle avec le Playboy Mansion. Il a généralement demandé si je savais qui elle était, après quoi il a expliqué sa gamme de paiement par vue (Jenna’s Us Sexual Intercourse Superstar), sur les femmes qui se disputaient des engagements dans des films pornographiques en exécutant des rapports sexuels avant un public cible de séjour. . «Non,» expliquai-je. « Pas une manifestation dont je suis informé. » Ensuite, ce directeur général a changé de sujet. Aux employés des relations sexuelles. Il a demandé à Ted quel genre de «filles» il aimait. Ted a déclaré qu’il préférait les filles de couleur blanche – d’Europe de l’Est, pour être précis. Finalement, la plupart d’entre nous ont été transférés sur le canapé pour une séance de fonctionnement pour aider le directeur technique; il cherchait à inscrire une femme à son tableau réservé aux hommes. J’ai conseillé Marissa Mayer, mais le PDG m’a regardé et a déclaré avec dédain: «Non, trop discutable.» Puis il a souri à Ted et a ajouté: «Bien que je lui permette de devenir membre du conseil d’administration parce qu’elle est populaire.» D’une certaine manière, j’ai acheté la sensation spécifique que l’équipe ne pouvait pas tenir pour me dire au revoir. Dès que nous avons atterri à Teterboro, les gars ont fabriqué des idées pour aller dans un club, alors que j’allais seul à Manhattan. Consommer votre siège pendant que vous dînez ne fonctionne pas si bien, je suppose, quand personne ne veut de vous. (Quand le livre de Sandberg Toned In est arrivé, ce même PDG obsédé par Jenna Jameson est devenu un porte-parole vocal à cause de cela.) Plusieurs semaines plus tard, je poursuivrais Kleiner Perkins pour harcèlement intime et discrimination dans un scénario communément médiatisé à travers lequel je était souvent considéré comme le méchant incompétent, avide, hostile et froid. Mon mari et moi avons tous deux été traînés par la saleté, notre vie privée a été endommagée. Pendant longtemps, je n’ai pas posé de problème à tous ces comptes, car je n’étais pas prêt à partager mon expérience de profondeur. Maintenant je suis. Au départ, lorsque j’ai eu pour la première fois trois des pages de spécifications pour obtenir une place parmi les principaux employés chez Kleiner Perkins en 2005, c’était presque comme si quelqu’un possédait un double de mon CV. Leur liste de besoins était comiquement longue: une formation en design (uniquement en ordinateur portable ou en informatique ou en architecture électrique), un diplôme en législation et une formation en organisation (uniquement dans les meilleurs collèges), une expérience de conseil en administration (uniquement chez Booz Allen ou Bain), expérience pratique de démarrage (limitée à une start-up de haut niveau), rencontre entreprise-logiciel-entreprise (limitée à un grand joueur établi réputé pour les membres du personnel d’encadrement)… oh oui, et maîtrise du mandarin. John Doerr avait besoin de sa nouvelle clé de membres du personnel pour «tirer parti de son temps», qui valait 200 000 $ l’heure. J’ai apprécié John. Les gens l’évaluent souvent comme Woody Allen, alors qu’il a cette étrange combinaison d’énergie anxieuse, d’élégance ringard et de maladresse, mais John était un vendeur sans excuse. Son argumentaire à mon avis: je serais personnellement plus âgé que les autres personnes occupant ce poste; Kleiner Perkins était l’une des nombreuses sociétés de capital-risque comptant des femmes et il souhaitait en offrir davantage à bord; la portée était essentielle pour lui. Rétrospectivement, il y a eu quelques signes avant-coureurs, comme lorsque John a déclaré qu’il voulait particulièrement une fille asiatique pour mon poste. Il adorait l’idée d’une femelle «mère-tigre». Il avait généralement deux chefs de personnel à la fois, certainement un de chaque sexe, mais le type 1 semblait se concentrer généralement sur les bombardements et les femmes en particulier faisaient une grande partie du travail grognon et voyageaient avec lui. «Il y a certains éléments que je suis juste plus à l’aise de demander à une fille de terminer», m’a dit John quand il m’a informé de manière factuelle.

Pour le meilleur restaurant du monde

Créé par le 15 juin 2022 | Dans : Non classé

Ce qui le rend spécial: une vue imprenable sur la Côte d’Azur, trois potagers en cascade produisant les produits les plus sucrés et une équipe de cuisiniers au talent extravagant et de personnel frontois qui font de Mirazur une expérience de restaurant ultime. La cuisine unique de Mauro Colagreco s’inspire de la mer, des montagnes et des jardins du restaurant, notamment les agrumes emblématiques de Menton.

Dans l’armoire des trophées: il est juste de dire que 2019 est l’année de Mauro Colagreco. La liste des 50 meilleurs restaurants du monde depuis ses débuts au n ° 35 en 2009, Mirazur célèbre ses 10 ans d’existence en se hissant au n ° 1. Cette distinction coïncide avec l’atteinte des trois étoiles Michelin convoitées par le restaurant, ainsi que par le début d’un projet de rénovation d’une durée de trois ans comprenant une nouvelle salle à manger, des extensions des jardins potagers et une expérience culinaire plus immersive.

À propos de la nourriture: Les points forts du menu de dégustation de Mirazur comprennent des betteraves à croûte de sel de le jardin avec de la crème de caviar, des œufs du poulailler (Tina Turner, surveillez les œufs, avec des anguilles fumées, des noisettes et une brioche de pommes de terre avec un œuf fondant et une truffe blanche). Le pain parfait pour le partage du restaurant est infusé au gingembre et accompagné d’un poème de Pablo Neruda.

À propos du chef: né en Argentine, Colagreco a déménagé en France à l’âge de 20 ans. Il a travaillé avec le célèbre chef Bernard Loiseau jusqu’à son décès en 2003. Il a ensuite travaillé à Paris avec Alain Passard chez Arpège et Alain Ducasse à l’hôtel Plaza Athénée, avant de s’établir à Menton. la frontière italo-française, où il a ouvert Mirazur en 2006.

Autres entreprises: Outre son restaurant très populaire Grand Cœur à Paris et ses succursales de Carne, spécialisé dans la viande, en Argentine, Colagreco a récemment ouvert le Grill 58 à Macao et Florie’s à Palm Beach, aux États-Unis, cours de cuisine moléculaire Paris avec d’autres restaurants installés à Bangkok et à Beijing.

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Le facteur de la peur dans les taux d’intérêt d’aujourd’hui

Créé par le 13 mai 2022 | Dans : Non classé

Les décideurs et les experts qui embrassent l’Atlantique, protégés par un continent et un grand océan, peuvent ne pas apprécier pleinement l’effet significatif sur les marchés financiers mondiaux que la menace posée par la Corée du Nord a eu ces derniers mois. Mais la concurrence pour les actifs sûrs s’est clairement intensifiée.
Beaucoup de ceux qui ont fréquenté l’école primaire pendant la guerre froide se souviendront de ce qu’on leur a demandé de faire en cas d’attaque nucléaire. Lorsque la sirène a gémi, on a dit aux étudiants américains qu’il fallait se baisser et se couvrir. »Apparemment, s’accroupir sous votre bureau avec vos bras couvrant votre tête vous sauverait de l’anéantissement nucléaire. Si seulement il en était ainsi.
Rappeler ce conseil absurde, c’est aussi apprécier l’angoisse actuelle qui se fait sentir au Japon. À plusieurs reprises au cours des dernières semaines, des SMS sur les téléphones portables (les sirènes d’aujourd’hui) ont informé le public que la faible traînée dans le ciel était un missile balistique intercontinental lancé par un dictateur nucléaire de 33 ans aux prises avec des problèmes de contrôle des impulsions.
Il s’agit d’une menace humaine pour l’ordre mondial que les décideurs politiques et les experts de l’Atlantique, tamponnés par un continent et un grand océan à l’ouest, peuvent ne pas apprécier pleinement. Mais la menace posée par la Corée du Nord Kim Jong-un a eu un effet significatif sur les marchés financiers mondiaux ces derniers mois.
Une surabondance d’épargne aurait pu être causée par une fuite vers la sécurité et aurait produit des effets similaires à une politique monétaire accommodante qui a abouti à des achats d’obligations à grande échelle dans le cadre des initiatives de QE. Mais où est la preuve que quiconque disposant de fonds à l’étranger était motivé par la peur plutôt que par la cupidité. Après tout, la FED annonçait alors des plans pour couler des billions de dollars en obligations. Qui voulait rater cette vague?
Sur le point principal de Reinhart, la FED devrait être tout sauf prudente en défaisant la position qu’elle a établie sur les marchés. Il a établi sa force. Il peut déplacer les marchés quand il le faut. Il doit maintenant montrer qu’il est prêt à déplacer les marchés dans les deux sens et qu’il a suffisamment confiance dans les mesures prudentielles qu’il a introduites depuis 2009 pour éliminer une partie de l’air des prix des actifs.

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